當下數(shù)字中國建設如火如荼，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等三大運營商股價上漲動能十足。在經(jīng)歷前期不小的漲幅后，中國電信(00728.HK;601728.SH)公布2022年業(yè)績。

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財報顯示，去年公司營收和凈利潤實現(xiàn)穩(wěn)步增長，符合此前市場預期。董事會建議每股派發(fā)末期股息0.076元（含稅），2022年派息率進一步提升。

利潤增長放緩，派息率提升

財報顯示，2022年，中國電信經(jīng)營收入為4814億元（人民幣，下同），同比增長9.5%，服務收入為4349億元，同比增長8.0%。剔除2021年出售附屬公司的收入影響后，同比增幅達到8.1%。

對于公司收入增長的原因，中國電信將之歸功于2022年，公司發(fā)揮云網(wǎng)服務能力優(yōu)勢，加快產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務發(fā)展，持續(xù)升級綜合智能信息產(chǎn)品和服務，強化數(shù)字化產(chǎn)品新供給，收入繼續(xù)保持良好增長，收入結構持續(xù)優(yōu)化。

報告期內(nèi)，公司移動通信服務收入、固網(wǎng)及智慧家庭服務收入、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務收入、其他服務收入、出售商品收入及其他服務均實現(xiàn)同比增長。

利潤方面，中國電信緊抓數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的戰(zhàn)略機遇，深化改革創(chuàng)新，努力提質(zhì)增效，股東應占利潤大幅提升，實現(xiàn)約276億元，同比增長6.3%，剔除2021年出售附屬公司的一次性稅后收益后，同比增長12.5%。

在實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健增長基礎上，公司董事會建議公司2022年末每股派發(fā)末期股息0.076元（含稅），加上2022年中期已派發(fā)股息每股0.120元（含稅），2022年全年股息為每股0.196元（含稅），全年派發(fā)股息總額占當期公司股東應占利潤的65%，相較于2021年的60%派息率進一步提升。

在這個基礎上，未來中國電信還將進一步提升派息率，公司表示，在A股發(fā)行上市后三年內(nèi)，逐步將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當年本公司股東應占利潤的70%以上。

在未來可能趨于波動的市場環(huán)境之下，中國電信的積極派息，可能會吸引更多長期主義投資者，一定程度上給股價附加上一層安全墊。

但是，美中不足的是中國電信經(jīng)營質(zhì)量并不佳，造血能力出現(xiàn)了下滑。

2022年，中國電信經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額出現(xiàn)1.4%的小幅下降。對此中國電信表示，主要原因是受業(yè)務結構變化影響，用戶應收款項有所增加和預存服務費下降所致。

主營業(yè)務穩(wěn)健增長，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務增長亮眼

2022年，中國電信移動通信服務收入、固網(wǎng)及智慧家庭服務收入、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務收入、其他服務收入、出售商品收入及其他服務均實現(xiàn)同比增長。

移動通信服務收入方面，公司實現(xiàn)收入約為1910.26億元，較去年同期增長3.7%，占經(jīng)營收入的比重為39.7%。

中國電信不斷加強5G網(wǎng)絡覆蓋，優(yōu)化網(wǎng)絡質(zhì)量，提升5G使用體驗，促進移動用戶發(fā)展和價值穩(wěn)定，推進基礎業(yè)務穩(wěn)健增長。2022年，移動用戶達到3.91億戶，凈增1875萬戶，5G套餐用戶達到2.68億戶，用戶滲透率達到68.5%，同比提升18.1個百分點；移動增值及應用價值貢獻持續(xù)提升，移動用戶ARPU達到45.2元，增長0.4%。

固網(wǎng)及智慧家庭服務方面，2022年，公司實現(xiàn)收入約為1185.34億元，較去年同期增長4.4%，占經(jīng)營收入的比重為24.6%。

2022年，中國電信寬帶用戶進一步增加，達到1.81億戶，凈增1119萬戶，千兆寬帶滲透率達到16.8%，全屋WiFi、天翼看家用戶分別增長45.8%、52.7%，智慧家庭業(yè)務價值貢獻持續(xù)提升，寬帶綜合ARPU達到46.3元，增長0.9%。

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務方面，依托5G、云、物聯(lián)網(wǎng)、視聯(lián)網(wǎng)等自有核心能力，中國電信持續(xù)升級5G2B業(yè)務，賦能千行百業(yè)數(shù)字化轉型。2022年，中國電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入達到1177.56億元，同比增長19.0%，占經(jīng)營收入的比重為24.5%。

其中，天翼云收入達到579億元，同比增長107.5%，網(wǎng)絡安全服務收入達47億元，同比增長23.5%。

此外，受益于出租物業(yè)收入的增長，以及5G手機等移動終端商品銷量增長較快，2022年中國電信其他服務收入為76.12億元，較2021年增長22.7%；出售商品收入及其他收入為465.20億元，較2021年增長26.7%。

相較于移動通信、寬帶等業(yè)務，雖然這兩項業(yè)務收入規(guī)模較小，但其相對較快的增速，也非常有助于中國電信經(jīng)營收入增長。

受益數(shù)字經(jīng)濟時代，巨人有望更上一層樓

隨著《數(shù)字中國建設整體布局規(guī)劃》出爐，數(shù)字經(jīng)濟成為當前經(jīng)濟發(fā)展的重要生產(chǎn)力。在數(shù)字經(jīng)濟新機遇下，中國電信加大高科技人才引入和科研資源投入，加強云網(wǎng)融合等核心技術研發(fā)，2022年研發(fā)費用投入105.6億元，較去年同期增長52.3%，研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例為2.8%，較上年增加0.6個百分點。

為支撐5G網(wǎng)絡規(guī)模建設，增強網(wǎng)絡競爭優(yōu)勢，積極拓展數(shù)據(jù)中心、云等新基建布局，打造智能化綜合性數(shù)字信息基礎設施，加快構建算力時代云網(wǎng)底座，同時，持續(xù)推進與聯(lián)通5G網(wǎng)絡共建共享、4G網(wǎng)絡共享，2022年，中國電信年資本支出925.28億元，較2021年增長6.7%。

隨著前期這些投入轉化，中國電信在數(shù)字化領域的布局也將日漸成熟，為未來業(yè)務經(jīng)營以及業(yè)績增長夯實基礎。

對于較為熱門的下一代移動通信技術6G和ChatGPT，在業(yè)績會上，中國電信相關人士也作了回應。

中國電信總裁兼首席運營官邵廣祿表示，中國電信也在積極研究6G，主要包括6G的需求、網(wǎng)絡架構、6G云網(wǎng)融合以及6G AI融合的問題。

中國電信總裁兼首席運營官邵廣祿表示，ChatGPT將帶來算力爆發(fā)式增長，對中國電信來說是有兩個機會：第一，公司可以為生成式AI創(chuàng)業(yè)者提供算力服務，天翼云已經(jīng)初步具備為千億級參數(shù)大模型提供算力服務的能力。第二，中國電信在產(chǎn)業(yè)AI下功夫，計算機視覺上，AI檢測上，積累了核心算法200多個，長尾算法5000多個，公司AI研發(fā)人員400多人。

此外，中國電信將加大在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領域的資本開支。2023年，中國電信資本化開支預計為990億元，較2022年增加約7%。其中，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領域開支占比最大，預計將投入380億元，占比為38.4%，較2022年提升9.1個百分點。

近期召開的兩會成立數(shù)據(jù)局，為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展提供幫扶指引，數(shù)字經(jīng)濟利好持續(xù)高能。作為國內(nèi)算力基礎設施和骨干傳輸網(wǎng)絡建設者角色，三大運營商的利好前景也進一步被看好，近期股價漲幅明顯。WiND數(shù)據(jù)顯示，中國電信港股近60日漲幅超30%；A股漲幅超60%。

值得一提的是，在剛剛發(fā)布的第十屆“港股100強”榜單中，中國電信曾入選百強榜單行列，其港股投資價值充分得到市場認可。

在數(shù)字成為新的生產(chǎn)要素下，中國電信能否搶抓機遇，積極發(fā)掘網(wǎng)絡化、數(shù)字化、智能化的綜合信息服務需求，在通訊服務優(yōu)勢基礎上，構筑產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務“第二增長曲線”，實現(xiàn)巨頭一躍值得期待。

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