2019年6月6日，國內(nèi)5G商用牌照正式發(fā)放，從此開啟了中國的5G時代。

三年后的2022年，中國5G基站已經(jīng)覆蓋全國所有地市一級和所有縣城城區(qū)，以及87%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)。根據(jù)工信部公布的數(shù)據(jù)，截至今年5月底，我國已建成5G基站超過160萬個，基站總量占全球的60%以上，5G移動電話用戶達(dá)到4.1億戶。

(相關(guān)資料圖)

在產(chǎn)業(yè)鏈上，基站設(shè)備屬于5G產(chǎn)業(yè)鏈中游。在5G商用三年時，基站建設(shè)需求也有些變化！

5G建設(shè)或提速，小基站需求空間大

據(jù)媒體報道，工信部將加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，今年計劃新增5G基站60萬個，還將實施5G行業(yè)應(yīng)用“十百千”工程，選擇10個垂直行業(yè)，每個行業(yè)形成100個標(biāo)桿示范，新建1000個5G行業(yè)虛擬專網(wǎng)，打造“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”升級版。國融證券認(rèn)為，穩(wěn)增長背景下，今年下半年5G建設(shè)或?qū)⑻崴佟?/p>

從建設(shè)進(jìn)度來看，根據(jù)浙商證券的判斷，目前我國5G廣覆蓋基本完成，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)重點切換至深覆蓋，5G小基站建設(shè)需求凸顯。今年8月初中國移動公告約20000站近13億的5G小基站集采中標(biāo)信息，有望拉開5G小基站建設(shè)大幕。

市場前景上，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國5G小基站初步啟動，達(dá)到10萬站規(guī)模。預(yù)計2022-2025年，5G小基站總建設(shè)規(guī)模將達(dá)600萬站,年度建站數(shù)量分別為60/150/200/190萬站，小基站年度建設(shè)規(guī)模數(shù)倍于宏站。

據(jù)專注于通信、網(wǎng)絡(luò)的市場研究公司Dell’Oro Group預(yù)測，2024年全球小基站市場規(guī)模將達(dá)250億美元，全球小基站設(shè)備商的總收入將比2019年有1-1.5倍的增長，遠(yuǎn)超宏基站設(shè)備供應(yīng)商的收入增速。

京信通信專注5G小基站，中報扭虧為盈

港股中就有那么一家專注5G小基站的公司，京信通信(02342.HK)，基站天線及子系統(tǒng)是其收入主要來源。京信通信是全球領(lǐng)先的通信與信息解決方案及服務(wù)提供商，于2003年在港交所上市。

據(jù)官方介紹，公司憑借多年來在移動通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的豐富經(jīng)驗以及在多頻多系統(tǒng)融合天線的集成化和小型化方面的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，長期在基站天線市場處于領(lǐng)先地位，獲得了國內(nèi)外眾多通信網(wǎng)絡(luò)運營商、設(shè)備商以及集成商的認(rèn)證，天線業(yè)務(wù)遍布全球100多個國家和地區(qū)。

公司近期公布2022上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計與去年同期相比，今年上半年扭虧為盈。公司預(yù)計2022上半年盈利在8300萬港元（含）以上，而去年同期則虧損8900萬港元，今年上半年業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)。

對于業(yè)績提升原因，公司認(rèn)為有兩點：

1、自2021年下半年開始，基站天線產(chǎn)品訂單較同期大幅增長，以致基站天線產(chǎn)品的收入及毛利均有明顯增幅；

2、實施有效成本及費用控制措施后，本集團(tuán)營運費用率下降，整體效益得以提升。

主要電信運營商的貢獻(xiàn)

由于京信通信今年中報目前未正式公布，我們看2021年財報情況。若把收入按客戶劃分，中國移動 (HK:0941)(00941.HK)占營收比例最大，約四分之一（25.9%），截至2021年，來自中移動的收入同比增速也是最快的（同比增長43.6%）。

截至2021年，主要客戶占京信通信的收入比例上，除了中移動外，其次是中國電信(00728.HK)、中國聯(lián)通(00762.HK)、中國鐵塔(00788.HK)，分別占收入的9.8%、8.4%、7.3%，來自這三者收入合計的比例約占全部收入的四分之一，與中移動接近。

隨著國內(nèi)運營商加快5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，京信通信的訂單也從去年下半年開始快速增長，而就在今年8月初，公司再度拿下一批中國移動的項目。

8月初，《中國移動2022年至2023年擴展型皮站集中采購》中標(biāo)結(jié)果完成公示，在二十多家參與競標(biāo)廠家的激烈競爭中，京信通信集團(tuán)下屬子公司京信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)股份有限公司以綜合實力排名第一的優(yōu)異成績同時中標(biāo)標(biāo)包1單模擴展型皮基站和和標(biāo)包2雙模擴展型皮基站。其中標(biāo)包1中標(biāo)份額23.91%，標(biāo)包2中標(biāo)份額18.85%。

據(jù)介紹，5G擴展型皮基站是新一代的高性價比數(shù)字室分小基站解決方案，支持5G單模和4G+5G雙模配置，專門針對于復(fù)雜的室內(nèi)場景設(shè)計，可靈活高效應(yīng)用于商場、酒店、辦公樓、學(xué)校、醫(yī)院等不同中大型中高容量室內(nèi)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)場景。

技術(shù)優(yōu)勢

為何公司能在眾多競標(biāo)廠家中脫穎而出，受到運營商青睞？

因為公司一直深耕通信網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，具有領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢。

據(jù)年報描述，2021年：

1、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)方面，5G小基站技術(shù)競爭力保持領(lǐng)先，公司相繼發(fā)布業(yè)界領(lǐng)先的“OneChip”超輕量5GRAN解決方案和5G云小站vRAN解決方案，業(yè)內(nèi)率先推出2.6G、700M本安型5G基站，并取得在煤礦5G專網(wǎng)市場的落地商用。

行業(yè)首創(chuàng)5GX-DAS光纖饋纜混合型創(chuàng)新系統(tǒng)架構(gòu)數(shù)字分布系統(tǒng)，創(chuàng)新E-Femto電梯覆蓋解決方案，極大提升場景化室內(nèi)分布產(chǎn)品競爭力；海外室分業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，OpenRAN業(yè)務(wù)亦取得突破，全面開啟了與國際主流運營商及集成商等的合作。

2、基站天線方面，完成5GNR建設(shè)所需的700MHz和2.1GHz天線新產(chǎn)品開發(fā)；針對海外5G建網(wǎng)的4G/5G融合天線需求，開發(fā)出業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的多天線共口徑透波技術(shù)平臺，與主設(shè)備戰(zhàn)略合作開發(fā)A+P天線。

2021年，京信網(wǎng)絡(luò)積極就通信技術(shù)演進(jìn)及應(yīng)用發(fā)展進(jìn)行相關(guān)研發(fā)，攬獲來自權(quán)威機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會等頒發(fā)的多項大獎，兩項專利同時榮獲第二十二屆中國專利銀獎：一項專利榮獲優(yōu)秀獎，另外一項專利榮獲第八屆廣東專利金獎，并再有兩項專利榮獲第八屆廣東專利銀獎。

在保持行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的同時，公司的研發(fā)費用也是維持高水平。2021年，公司研發(fā)費用同比大幅增加29.3%，達(dá)6.09億港元，占收入比例為十分之一（10.4%）。而在2017年，公司研發(fā)費用只有3.31億港元，短短幾年時間，研發(fā)費用規(guī)模接近翻倍。不過公司對此并不滿足，其表示還將繼續(xù)加大研發(fā)投入。

公司認(rèn)為，“隨著5G逐步進(jìn)入縱深建設(shè)階段，新的應(yīng)用場景及應(yīng)用模式令人期待，為了打造5G新產(chǎn)品的競爭力，本集團(tuán)加大5G相關(guān)的研發(fā)投入，不斷促進(jìn)創(chuàng)新，以期在移動通信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程中搶占商機?！?/p>

為何公司會持續(xù)加大研發(fā)投入，保持技術(shù)領(lǐng)先？從行業(yè)對比上或能得出結(jié)論。

目前運營商堅定投入自主研發(fā)5G小基站，后續(xù)有望采取“代工”+“集采”雙模式建設(shè)。而多家中小設(shè)備商已經(jīng)率先參與運營商5G小基站測試，我們看看來自同業(yè)的壓力（下表）。

其中，京信通信于2019年聯(lián)合中國移動研究院等推出業(yè)界首款商用5G云小站，2020年完成三大運營商的31個5G擴展皮基站試點項目。公司在行業(yè)技術(shù)上還是具有一定優(yōu)勢的，但其他廠商也在追趕中。

總結(jié)

在5G商用三年的今天，5G基站建設(shè)已從廣度向深度延伸，基站建設(shè)需求如今正從宏基站向小基站轉(zhuǎn)變，機構(gòu)預(yù)測小基站的建設(shè)規(guī)模以及設(shè)備商收入都將大幅超過宏基站，市場空間廣闊。

京信通信在5G小基站上具有一定的行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢，深耕5G通信網(wǎng)絡(luò)多年，持續(xù)加大研發(fā)投入。公司自去年下半年開始來自運營商訂單快速增長，今年上半年業(yè)績同比大幅好轉(zhuǎn)，已扭虧為盈。隨著下半年穩(wěn)增長預(yù)期，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)作為新基建之一，或會由此受益。而作為建設(shè)基站的主要企業(yè)，京信通信今年業(yè)績也可有所期待。

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