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鋅鎳：宏觀情緒緩和，鋅鎳企穩(wěn)反彈；
周一滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.82%。北溪重啟通氣，輸氣量約6700萬(wàn)立方米每晝夜，與11日前水平相當(dāng)。歐洲電價(jià)短線下行后再度上行，煉廠成本高企，外盤鋅錠供應(yīng)比較緊張。國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)低位，供應(yīng)緊張局勢(shì)未改，但進(jìn)口礦盈利窗口短線打開，冶煉綜合利潤(rùn)反超國(guó)產(chǎn)礦，有利于緩解國(guó)內(nèi)礦端緊張的局面。需求端，鍍鋅企業(yè)開工率有所上行。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存低位且持續(xù)去庫(kù)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存本周繼續(xù)下行。本周宏觀情緒緩和，鋅或繼續(xù)反彈。
周一滬鎳主力合約較前一交易日上漲1.95%?；久娣矫?，電解鎳產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)口盈利窗口仍處于打開的狀態(tài)，但6月鎳進(jìn)口量同比、環(huán)比均下降，主因貿(mào)易商對(duì)現(xiàn)貨的高升水能否持續(xù)有所疑慮，進(jìn)口積極性欠佳。鎳鐵方面，印尼項(xiàng)目持續(xù)放量，國(guó)內(nèi)鐵廠受前期虧損影響有部分減停產(chǎn)。需求端，受庫(kù)存和生產(chǎn)虧損影響，7月不銹鋼產(chǎn)量或繼續(xù)下行。而新能源領(lǐng)域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減弱。整體來看，鎳供需方面并不樂觀。但鎳前期超跌，庫(kù)存處于歷史低位且持續(xù)去庫(kù)，近日宏觀情緒緩和，鎳價(jià)短線繼續(xù)企穩(wěn)反彈。

貴金屬：PMI跌入收縮區(qū)間?黃金反彈白銀承壓；
周一，黃金白銀期貨走勢(shì)分化。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報(bào)376.94元/克，上漲0.59%，滬銀主力合約AG2212暫報(bào)4137元/千克，下跌0.89%。美國(guó)7月Markit服務(wù)業(yè)和綜合PMI，及歐元區(qū)制造業(yè)PMI均落入收縮區(qū)間。市場(chǎng)衰退預(yù)期升溫，美元指數(shù)和美債利率均回落，黃金反彈，白銀受工業(yè)屬性拖累仍承壓。歐央行加息50bp并推出TPI反碎片化工具，歐洲盡管仍受俄羅斯制約但斷氣風(fēng)險(xiǎn)暫緩，這均為歐元提供一定支撐，美元指數(shù)回落將繼續(xù)為黃金階段性反彈創(chuàng)造條件。關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，大概率加息75bp，預(yù)計(jì)加息預(yù)期對(duì)貴金屬利空短期沖擊已有限，黃金有望延續(xù)反彈，白銀仍然承壓。

玉米:空頭減倉(cāng)獲得?玉米期貨反彈；
周一玉米期貨減倉(cāng)反彈，主力C2209暫報(bào)2593元/噸，漲0.62%?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)匯易網(wǎng)，南北港口玉米下跌，北方港口糧商自行集港為主，錦州港集港2720元/噸（少量貨源），廣東蛇口新糧散船2700-2720元/噸，較昨日小跌20元，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2950-2970元/噸，東北玉米價(jià)格小幅走低，黑龍江深加工主流收購(gòu)2580-2700元/噸，吉林深加工主流收購(gòu)2680-2720元/噸。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，進(jìn)口谷物環(huán)比開始減少，國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下降，近期宏觀轉(zhuǎn)向、商品價(jià)格集體下跌使得貿(mào)易商進(jìn)入主動(dòng)去庫(kù)存階段，這一方面加大了現(xiàn)貨市場(chǎng)的短期沖擊，但另一方面也意味著價(jià)格存在超跌修復(fù)的可能。而從整體供需來看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)需缺口長(zhǎng)期存在，而新作期貨合約價(jià)格已經(jīng)低于國(guó)內(nèi)種植成本折算的港口價(jià)格，這意味著盤面是有一定的低估風(fēng)險(xiǎn)。操作上，觀望為主。

生豬:現(xiàn)貨偏弱?期貨近端承壓較大；
周一生豬期貨下跌為主，主力LH2209暫報(bào)20235元，較上日結(jié)算價(jià)跌2.53%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南21.8元/公斤-22.3元/公斤，較昨日持平；山東22.1元/公斤-22.7元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；近期生豬市場(chǎng)下游消費(fèi)表現(xiàn)平平，對(duì)豬價(jià)提振力度一般，加之養(yǎng)殖戶出欄積極性有所上升，現(xiàn)貨仍是偏弱震蕩為主，但根據(jù)仔豬出生數(shù)據(jù)推算7-9月國(guó)內(nèi)生豬處于供應(yīng)收縮的階段，且目前到8月中旬仍是傳統(tǒng)的季節(jié)性上漲窗口期，預(yù)計(jì)后市繼續(xù)下行空間有限。操作上，觀望。

蘋果：小幅上漲?蘋果下方存在支撐；
周一，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2210高開低走，較上一交易日漲1%左右，減倉(cāng)0.6萬(wàn)手，持倉(cāng)14萬(wàn)手。今年新季蘋果減產(chǎn)已成定局，同比去年下滑明顯。減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)之下，蘋果下方存在支撐，不具備大幅下跌趨勢(shì)的條件。早熟蘋果的市場(chǎng)行情也側(cè)面驗(yàn)證了觀點(diǎn)，目前西北產(chǎn)區(qū)的早熟蘋果開始收購(gòu)，開秤價(jià)格居高，明顯高于往年同期。綜上來看，待宏觀情緒逐漸褪去，蘋果將回歸自身基本面，中長(zhǎng)期操作建議偏多思路對(duì)待。

花生：現(xiàn)貨市場(chǎng)平淡?花生維持震蕩；
周一，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2210寬幅震蕩，較上一交易日漲0.2%左右，增倉(cāng)0.2萬(wàn)手，持倉(cāng)11萬(wàn)手。產(chǎn)區(qū)地面庫(kù)存基本消化，冷庫(kù)留有一定庫(kù)存。由于夏季油廠多選擇停工檢修，收購(gòu)進(jìn)度明顯放緩，并且舊米質(zhì)量下滑，居民消費(fèi)意愿不高。需求偏弱，產(chǎn)區(qū)出貨心態(tài)略顯著急。新作種植面積減少幅度明顯，且生長(zhǎng)期內(nèi)產(chǎn)區(qū)天氣不佳，減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，中間商有挺價(jià)心態(tài)。預(yù)計(jì)近期花生市場(chǎng)行情維持震蕩行情，操作建議震蕩思路對(duì)待。



棉花：鄭棉延續(xù)反彈?短線交易為主；
周一，鄭棉早盤快速跳水，但隨后有所回升，總體維持反彈勢(shì)頭。成交繼續(xù)收縮，持倉(cāng)減少。中國(guó)棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格持續(xù)回升，3128B指數(shù)較前一日上調(diào)35元/噸，報(bào)15842元/噸。鄭棉短期受到輪入政策或?qū)⒆儎?dòng)的預(yù)期支撐，價(jià)格維持反彈。關(guān)注輪入政策變動(dòng)能否落地。操作上建議短多持有為主。

白糖：鄭糖弱勢(shì)尋底?現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)；
周一，鄭糖弱勢(shì)下行，午盤減倉(cāng)反彈，持倉(cāng)有所減少，成交大幅放量。據(jù)云南糖網(wǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面下調(diào)30元/噸。國(guó)際市場(chǎng)由于巴西增加糖產(chǎn)量的預(yù)期持續(xù)調(diào)整。國(guó)內(nèi)基本面來看，庫(kù)存壓力有限。但后期進(jìn)口或有放大。鄭糖短期走勢(shì)偏弱，但是5600元/噸一線的價(jià)格偏低，后期或有反彈。操作上建議短線交易為主。

豆類：避險(xiǎn)情緒高漲?連粕減倉(cāng)下行；
周一連粕市場(chǎng)震蕩回落，期價(jià)未能延續(xù)夜盤的反彈，短多平倉(cāng)打壓價(jià)格。本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯增加。國(guó)際方面，CBOT大豆電子盤震蕩收跌，市場(chǎng)一方面在等待天氣預(yù)報(bào)顯示，美豆產(chǎn)區(qū)降雨的來襲，另一方面，本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議可能帶來的不確定因素，市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩震蕩。受此影響，匯易網(wǎng)顯示豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲，部分品牌較上周五漲幅為30-40元/噸。從中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，盡管6月我國(guó)飼料產(chǎn)量同環(huán)比均有下降，但是配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比15.1%，同比增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)。可見隨著生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)的修復(fù)，豆粕配比略有回升，豆粕整體需求好于前期。豆粕基差走強(qiáng)。相對(duì)而言，連粕走勢(shì)更多跟隨美豆而動(dòng)，市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩延續(xù)，短線操作為宜。

油脂：油脂差異化凸顯?菜油相對(duì)偏強(qiáng)；
周一國(guó)內(nèi)油脂期貨差異化走勢(shì)凸顯，鄭菜油震蕩收漲，但較日內(nèi)高點(diǎn)有所回落。中國(guó)匯易油脂現(xiàn)貨報(bào)價(jià)顯示，江蘇豆油價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流豆油報(bào)價(jià)9860元/噸-9960元/噸，較上一交易日上午盤面小跌50元/噸。
廣東廣州棕櫚油價(jià)格有所調(diào)整，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流棕櫚油報(bào)價(jià)9260元/噸-9360元/噸，較上一交易日上午盤面下跌140元/噸。江蘇張家港菜油價(jià)格略有走強(qiáng)，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流菜油報(bào)價(jià)12330元/噸-12430元/噸，較上一交易日上午盤面小漲70元/噸。
周一BMD毛棕櫚油期貨震蕩收跌，馬棕油出口數(shù)據(jù)環(huán)比降幅差距較大，給市場(chǎng)帶來壓力，不同機(jī)構(gòu)預(yù)期7月前25日馬棕油出口環(huán)比降幅在2.7-11.3%不等，而MPOA報(bào)告顯示馬棕油7月前20天產(chǎn)量環(huán)比降4.64%。如果馬棕油出口環(huán)比降幅超10%，那么馬棕油7月庫(kù)存或有明顯回升，這對(duì)馬棕油有較大壓力。不過目前出口數(shù)據(jù)存在較大的分歧，市場(chǎng)等待月底最終報(bào)告的對(duì)比。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)油脂期現(xiàn)貨差異化凸顯，菜油最強(qiáng)，主要因加菜籽上市前市場(chǎng)供給偏緊提振，而棕櫚油則因內(nèi)外棕櫚油供給增加所致。當(dāng)由于整體國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存修復(fù)相對(duì)遲緩，走勢(shì)略強(qiáng)于外盤，基差依然處于高位。操作上短線操作或等待反彈乏力后擇機(jī)拋空對(duì)待。

來源：國(guó)信期貨

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