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香飄飄半年虧損0.44億 董事長卻減持1.78億

香飄飄最新發(fā)布的半年報再次點破其虧損困境。

“一年賣出七億多杯,杯子連起來可繞地球兩圈?!?/p>

當(dāng)年憑這一廣告詞強勢洗腦的香飄飄,已邁入公司成立的第18個年頭。然而近幾年來,受一點點、茶百道、喜茶等現(xiàn)制新茶飲品牌的沖擊、消費者健康意識的轉(zhuǎn)變,被譽為“中國奶茶第一股”的香飄飄正漸漸被消費者淡忘。


(資料圖)

每個上半年都在虧

8月18日晚間,香飄飄發(fā)布2023年半年度報告。

公司上半年營收億元,同比增長%;增收不增利,上半年歸母凈利虧損億元,扣非后歸母凈利虧損億元,較去年同期虧損收窄。公司方面稱,上半年國內(nèi)消費需求呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢,但整體復(fù)蘇節(jié)奏依然較慢。

從產(chǎn)品使用方式來看,分為沖泡與即飲兩大業(yè)務(wù)板塊,其中沖泡業(yè)務(wù)(包括香飄飄經(jīng)典沖泡奶茶、珍珠牛乳茶、CC檸檬液等產(chǎn)品)上半年營收億元,占主營業(yè)務(wù)收入的%;即飲業(yè)務(wù)(包括MECO杯裝果汁茶、“蘭芳園”港式茶飲等產(chǎn)品)營收億元,較去年同期的億元增長%,占主營業(yè)務(wù)收入的%。

盡管上半年沖泡和即飲兩個業(yè)務(wù)板塊的營收占比已接近1:1,但較去年同期來看,增幅也基本持平,分別為約%、%,這意味著兩大板塊的營收結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生實質(zhì)性的轉(zhuǎn)變。

公司已經(jīng)邁入成立的第18個年頭,依然高度依賴以經(jīng)典沖泡香飄飄為首的沖泡奶茶產(chǎn)品,但因其具有熱飲屬性,每年二、三季度為淡季、四季度和次年一季度為旺季,銷售季節(jié)性風(fēng)險直接影響公司經(jīng)營。結(jié)合香飄飄最近幾年中期報告,幾乎“每年上半年都在虧”。2020年-2023年的每個上半年報告期,扣非后歸母凈利分別虧損億元、億元、億元、億元。

事實上,香飄飄奶茶的挑戰(zhàn)不僅僅是季節(jié)性風(fēng)險,受消費者健康理念提升,這款以植脂末、白砂糖為奶茶粉主要配料的飲料逐漸被看作是“科技與狠活”,銷量逐年下滑。

香飄飄最近三年財報顯示,2020年-2022年期間,沖泡產(chǎn)品銷量逐年減少,分別為萬箱、萬箱、萬箱。以一箱30杯的規(guī)格計算,2022年香飄飄沖泡產(chǎn)品比上年少賣約億杯。隨著拳頭產(chǎn)品的銷量下滑,2020年-2022年公司營收也在下行,分別為億元、億元、億元。

第二增長曲線發(fā)展緩慢

事實上,香飄飄公司很早就意識到?jīng)_泡奶茶產(chǎn)品淡季時間長的風(fēng)險,于2017年推出即飲產(chǎn)品“Meco果汁茶”,并曾只用一年時間就躍升為10億級大單品。公司于2018年正式提出“沖泡+即飲”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略,即飲業(yè)務(wù)被看作是第二增長曲線。

雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略推出以來已有約5年時間,截至目前,公司目前形成三款核心品牌矩陣,分別為“香飄飄”品牌奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶和“蘭芳園”品牌即飲產(chǎn)品。

今年上半年,公司加大了營銷推廣力度,期間銷售費用達億元,較去年同期增長%,其中市場推廣費約億元,較上期的億元增長超6成。

具體來看,2023年4月,Meco蜜谷官宣流量明星蔡徐坤為品牌代言人,并加大了新品瓶裝蘭芳園凍檸茶的線上推廣、線下鋪貨試銷范圍,線下重點布局分眾梯媒、主流地鐵廣告、校園首嘗、商圈快閃等多種傳播方式營造熱銷氛圍。從結(jié)果來看,公司披露上半年凍檸茶銷量同比增長%,線上渠道同比增長235%。

公司方面表示,目前瓶裝凍檸茶、牛乳茶等新品尚在鋪貨初期,公司計劃2025年將年度即飲營收占比提升至40%左右,沖泡業(yè)務(wù)重回中高個位數(shù)增長。

從結(jié)果來看,公司2020-2022年間約八成營收來源依然是沖泡類業(yè)務(wù),而即飲板塊收入占公司主營業(yè)務(wù)的比例分別約18%、19%、21%,每年增長不到2個百分點。若以此增速計算,想要在2025年完成40%的營收占比,需要公司在接下來的時間里加大推廣節(jié)奏。

根據(jù)公司規(guī)劃,即飲業(yè)務(wù)下半年將圍繞蘭芳園凍檸茶,聚焦廣東、北京、江蘇等重點區(qū)域推廣;根據(jù)市場反饋,推進香飄飄瓶裝牛乳茶完善、優(yōu)化及線下試銷工作;同時積極推進“蘭芳園”咸檸七產(chǎn)品的線上和線下試銷。

問題在于,即飲業(yè)務(wù)難擔(dān)“雙輪”重任,出現(xiàn)了產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況。2022年財報顯示,湖州、天津、江門、成都四個液體奶茶廠的設(shè)計產(chǎn)能總計約萬噸,而實際產(chǎn)能總計約萬噸,產(chǎn)能利用率僅為兩成。

另一方面,即飲產(chǎn)品的盈利能力還有待提升。去年財報顯示,即飲類產(chǎn)品毛利率僅為%,沖泡類產(chǎn)品則超過40%。

董事長蔣建琪減持億

值得一提的是,香飄飄股價在今年上半年有所回升,但“一把手”頻繁減持的行為讓市場有所擔(dān)憂。半年報顯示,公司董事長蔣建琪上半年累計減持萬股。

具體來看,5月15日及23日,蔣建琪以大宗交易形式分別減持股票100萬股、萬股,并在6月6日及12日再次減持110萬股、萬股,累計減持萬股。

東方財富顯示,四次減持當(dāng)天的收盤價分別為元、元、元、元,以此估算,減持總金額約億元。

蔣建琪曾針對此事回應(yīng)媒體表示,“目的是引入一個戰(zhàn)略投資者?!睋?jù)媒體報道,這意味著香飄飄想要在保持上市公司股本不變的前提下謀劃戰(zhàn)略合作,引入外部資金資源大幅促進產(chǎn)品市場拓展或技術(shù)升級。至于戰(zhàn)略投資者與公司將有哪方面的協(xié)同,公司方面并未詳細(xì)透露,上半年業(yè)績報告中也未再提及。

(文章來源:國際金融報)

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